7분기 만에 1%에서 47%, 이 회사 마진

이 글은 Stocklens가 공시·재무제표·증권사 리포트·뉴스를 모아 정리한 것입니다. 팔란티어 테크 계속 추적하기 →

2025 매출

4.5십억$

2025 영업이익

1.4십억$

영업이익률

31.6%

부채비율

19%

2026년 10월 8일 기준 공개 자료

팔란티어는 결국 무엇을 파는 회사인가

흩어진 데이터를 한곳에 모아, 보고, 이해하고, 움직이게 만드는 소프트웨어를 팝니다. 제품은 크게 넷입니다. 고담(Gotham)은 국방·정보기관용으로, 여러 영역과 센서에서 들어온 자료를 거의 실시간으로 엮어 현대 전장을 한 화면에 보여주고 작전센터에서 최전선까지 연결합니다. 파운드리(Foundry)는 기업용으로, 회사가 가진 데이터에 일종의 중앙 운영체제를 깔아 주는 물건이고요. 아폴로(Apollo)는 그 소프트웨어와 업데이트를 어떤 환경에든 배포해 주는 도구, AIP는 오픈소스·자체호스팅·상용 대규모언어모델(사람 말로 묻고 답하는 거대 AI 모델)을 한 창구로 붙여 정형·비정형 자료를 모델이 알아먹는 형태로 바꿔 줍니다.

냉장고 비유가 제일 가깝습니다. 부서마다 따로 쓰던 재료가 각자 냉장고에 처박혀 있는데, 이 회사는 그걸 한 주방에 모아 놓고 지금 무슨 요리가 가능한지를 보여 주는 쪽이에요. 그게 군에서는 작전 판단이 되고, 기업에서는 생산·물류 의사결정이 됩니다.

2003년 설립, 본사는 플로리다 아벤추라. 엔비디아와는 주권 환경(한 나라 안에서 자체적으로 돌리는 전산 환경)에서 AI 모델을 돌리는 엔진을, PwC와는 기업 핵심 업무 전환을, 온다스와는 성층권·공중·지상 정찰 임무 확장을 함께 한다고 회사는 밝히고 있습니다.

매출보다 먼저 눈에 걸린 건 마진이었습니다

2024년 4분기 영업이익률 1.3%. 2026년 2분기 47.12%.

처음엔 분기별 들쭉날쭉인 줄 알았습니다. 그런데 7개 분기를 순서대로 세워 보니 한 번도 내려앉은 적이 없더군요. 1.3 → 19.9 → 26.8 → 33.3 → 40.9 → 46.2 → 47.1%. 매출은 8.3억달러에서 19.4억달러로 2.3배가 됐는데 영업이익은 1,100만달러에서 9.1억달러가 됐습니다. 매출이 2배 늘 때 영업이익은 80배가 넘게 늘었다는 뜻입니다.

소프트웨어 회사에서 일반적으로 나타나는 모습이긴 합니다. 한 번 만든 제품을 고객 하나 더 받는 데 드는 비용이 거의 안 늘어나니, 어느 지점을 넘기면 늘어난 매출이 거의 그대로 이익으로 떨어지거든요. 식당으로 치면 주방 설비와 임대료는 그대로인데 좌석 회전만 늘어난 상황이죠.

다만 47%라는 자리가 어디까지 더 올라갈 수 있는지, 아니면 여기가 평탄 구간인지는 이 자료만으로 가릴 수 없습니다. 1분기 46.18%와 2분기 47.12%의 차이는 0.9%p. 직전 구간들이 6~7%p씩 뛰던 것과 비교하면 상승 폭 자체는 확 줄었습니다.

같은 회사 PER이 66배이기도 하고 169배이기도 합니다

시세 기준 PER은 169.15배, PBR 48.8배입니다. 그런데 2026년 2분기 행에 붙은 PER은 66.29배예요. 어느 쪽이 틀린 게 아니라, 나눈 이익이 다릅니다.

66배는 2분기 순이익 10.6억달러가 1년 내내 이어진다고 가정해 계산한 연환산 값입니다. 169배는 최근 확정된 1년치 이익을 기준으로 한 후행 값이고요. 2025년 연간 확정 실적은 매출 44.8억달러, 영업이익 14.1억달러, 순이익 16.3억달러, 주당순이익 0.69달러였는데 — 2026년은 상반기 두 분기만으로 매출 35.7억달러, 순이익 19.3억달러입니다. 반기 순이익이 작년 연간을 이미 넘었습니다. 이익이 이렇게 빠르게 늘면 후행 PER과 연환산 PER이 두 배 이상 벌어지는 건 산수의 결과죠.

그러니 어디선가 'PER 66배'를 보고 'PER 169배'를 봤다면, 둘 중 하나가 오류라고 생각하지 않으셔도 됩니다. 다만 66배는 아직 일어나지 않은 하반기를 포함한 가정 위에 서 있는 숫자라는 점은 기억해 둘 만합니다.

부채비율은 18.35%. 2024년 4분기 24.91%에서 내려온 자리입니다.

주가는 52주 최고 바로 아래, 그리고 공시는 조용합니다

현재가 198.78달러에 +2.4%. 52주 최고 207.52달러까지 4% 남짓 남았고, 52주 최저 106.37달러에서는 87% 올라온 지점입니다. 한쪽만 적으면 그림이 달라지니 양쪽을 같이 적습니다. 시가총액은 4,567억달러.

지난 글(9/2)을 쓸 때 종가가 169.46달러였습니다. 그 사이 최고가 근처까지 올라왔는데, 그 이유를 짚어 줄 공시나 보도는 이번 자료에서 확인되지 않습니다. 최근 3개월 SEC 제출 서류도 비어 있고요.

그래서 이번 글에서는 '왜 올랐나'에 답을 못 드립니다. 확인되는 건 실적 숫자와 시세뿐이에요.

미국 종목이라 증권사 리포트 자료가 없어 이번 글에는 담지 못했습니다.

자료를 덮기 전에 맞춰 본 것들

시가총액 4,567억달러를 현재가 198.78달러로 나누면 주식 수가 23억주 언저리로 나옵니다. 2분기 주당순이익 0.44달러에 이 주식 수를 곱하면 분기 순이익 10.6억달러와 대체로 맞아떨어지고요. 자릿수가 어긋나는 곳은 없었습니다.

분기 합도 봤습니다. 2025년 네 분기 매출을 더하면 44.75억달러, 같은 해 연간 확정 매출 44.75억달러. 깔끔하게 일치합니다. 누적치가 섞여 들어간 흔적은 없어요.

남는 질문은 하나로 모입니다. 47%라는 마진이 유지될 수 있는 구조인지, 아니면 지금이 가장 좋은 분기였는지. 그 답은 2026년 3분기 숫자가 나와야 알 수 있습니다. 그때 매출 증가 폭과 마진이 같은 방향으로 움직이는지를 보면 되겠고요.

이 종목을 계속 본다면

1. 영업이익률이 47%에서 더 올라가는지, 여기서 멈추는지. 일곱 분기 연속 오른 지표라 다음 분기 실적 발표가 연속 기록의 분기점입니다. 매출이 늘어도 이익률이 횡보하면 상승 동력의 성격이 달라진 것으로 읽힙니다.
2. 분기 매출의 증가 폭. 2025년 1분기 8억 8,386만 달러에서 2026년 2분기 19억 3,546만 달러까지 매 분기 늘었습니다. 증가 폭 자체가 줄어드는지는 다음 분기 숫자에서 바로 보입니다.
3. 연환산 PER과 시세 PER의 간격. 분기 연환산 기준 66배, 시세 기준 169배로 벌어져 있습니다. 분기 이익이 더 쌓이면 이 간격이 좁혀지는데, 좁혀지는 속도가 이익 성장 속도를 그대로 보여줍니다.
4. ROE와 부채비율의 방향. 분기 ROE는 2025년 1분기 3.95%에서 2026년 2분기 10.86%로, 부채비율은 22.45%에서 18.35%로 움직였습니다. 자본이 빠르게 늘고 있다는 뜻이라 두 지표를 같이 보면 자본 조달 여부도 가늠됩니다.

분해도. 본문 근거는 미국 증권거래위원회(SEC EDGAR) 공시와 재무제표, 뉴스 보도입니다. 모든 수치는 2026년 10월 8일까지 공개된 자료 기준이며, 주가와 밸류에이션 지표는 그 시점의 값이라 현재와 다릅니다. 이 글은 정보 제공이 목적이고 투자 권유나 매매 추천이 아닙니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.